9月21日早盘，A股MLCC概念股集体走强。双星新材封涨停报12.71元，华瓷股份一字板报24.06元，龙鑫智能盘中最高冲至35.10元。昀冢科技、三环集团、风华高科、火炬电子、国瓷材料等跟涨。大盘配合，沪指高开0.21%报3920.27点，深成指、创业板指、科创50分别高开0.55%、0.93%和1.00%。港股三环集团盘中涨超9%。点燃板块的是央视财经的报道，指出MLCC现货价格从5月底开始发酵，6月起进入“一天一价、甚至一小时一价”的状态，部分热门型号一个月涨幅达7至8倍，现货最高被炒到原价的2至10倍。
推高价格的是海外龙头。日本村田、太阳诱电、韩国三星电机相继发布涨价函，AI服务器所用高容量MLCC原厂涨幅普遍在15%至35%。大厂将消费级产能转向AI高端产品，渠道商囤货导致价格在7月初见顶。随后集中出货叠加下游需求疲软，消费类MLCC价格明显回调。以最通用的0603-104料号为例，1000颗在第二季度卖5元左右，6月底最高卖到30元，现已回落至10元。退潮后市场分化：消费类普通料号冲高回落，而AI服务器与车规用的高容量料号缺货、涨价仍在延续，供需紧张集中在高容量这一段。
领涨的双星新材与跟涨的国风新材并非MLCC原厂，而是主营聚酯薄膜，为产业链提供离型膜。资金将交易逻辑从原厂向材料端扩散，带动相关个股走强。
需求端的增量主要来自设备形态的改变。从事AI智算终端生产的企业反馈，产品升级为AI工作站后，单台设备MLCC用量提升2至3倍。800G、1.6T光模块加速放量，单台1.6T产品需要500至1000颗MLCC。供给端的缺口更为直接。海外龙头将产能向AI高端规格倾斜，挤压了常规高容产品产能，下游企业转向国内厂商。国内部分厂商AI高端规格订单已排至2027年第二季度。下游采购节奏也发生变化，过去提前1至2个月下单，现在需提前3至6个月锁定产能。交期从6至8周拉长至16周，三季度订单较一季度上涨2倍。
业绩端已有落地数字。三环集团上半年收入64.23亿元，同比增长54.82%；归母净利润19.32亿元，同比增长56.18%。公司表示部分规格价格已修复至原有合理价值。海外同行方面，三星电机今年已两次上调面向分销商销售的MLCC价格（约占其MLCC收入的10%），直接客户的调价正在商讨中。高盛为三星电机举办路演后给出买入评级，12个月目标价225万韩元，较路演前收盘价有60.7%的上行空间。三星电机预计，明年约60%的MLCC收入由长期协议覆盖。AI数据中心MLCC市场今年可能增长70%至80%，公司自身AI订单收入同比增长约100%，两年后AI在其MLCC收入中的占比可能达到40%。
MLCC是典型的周期成长品种，涨价周期里业绩弹性大，退潮时跌得也快，波动幅度常常超过基本面本身的变化。手里有仓位的投资者，底气应来自公司订单排期够长、高端料号占比够高，这比每天盯现货报价管用；还在观望的投资者，也不必在“一天一价”的情绪里抢位置，等价格和业绩对上号再看，胜率未必更低。