作者 | SoSoValue Research 编辑 | 鼓狮快讯

美国证券交易委员会(SEC)于9月17日正式批准了“商品型信托份额通用上市标准”(Release №34–103995),这一举措标志着加密资产监管领域迈出了历史性的一步。它不仅是一份技术性文件,更像是开启了一道“制度闸门”,预示着未来加密现货ETF的上市将从繁琐的逐案审批模式,转变为标准化、高效的通用标准流程。在美联储启动新一轮降息、美元贬值预期升温的宏观背景下,这一制度突破为加密资产带来了“流动性+制度化”的双重利好,堪称今年以来加密市场最具影响力的监管事件。

本文将深入探讨以下几个关键问题:新规究竟带来了哪些变革及其深远影响?哪些加密货币将率先受益,哪些币种的现货ETF有望加速获批?在市场格局重塑的当下,投资者应如何把握机遇并有效控制风险?

一、通用标准如何重塑监管格局?从审批困境转向规范路径

在新规出台之前,加密现货ETF的上市之路充满了不确定性,需要跨越两道严格的审批门槛:19b-4规则变更审批和S-1招股书审批。前者由交易所向SEC申请修改交易规则,存在被否决的风险;后者则由ETF发行人提交详细披露材料,侧重于形式审查。这种双重审批模式不仅流程冗长,还常常因政治博弈和合规分歧而受阻。以比特币现货ETF为例,2021年曾掀起申请热潮,却在2021-2022年间接连在19b-4环节被SEC否决。直至2023年5月至7月重新提交申请,最终在2024年1月10日才双双获批,历时近8个月。

而SEC于2025年9月17日通过的“通用上市标准”则彻底改变了这一局面。该标准明确指出,符合条件的商品ETF无需逐案提交19b-4申请,只需通过S-1审批即可上市,显著降低了时间和成本。具体而言,符合标准的ETF需满足以下任一条件:一是标的已在ISG(跨市场监管组织)成员市场交易,如纽交所、纳斯达克、CME、伦交所等;二是标的期货合约在DCM(指定合约市场)连续交易满六个月,且交易所间建立全面监控共享协议(CSSA);三是已有ETF在美国全国性证券交易所上市,且至少40%资产配置于该标的。鉴于大部分加密资产被视为“商品”,这一规则几乎为加密现货ETF量身定制,其中第二条路径——期货合约六个月连续交易——最为现实可行。

相比之下,新规带来的变革主要体现在两大方面:一是审批路径大幅简化,19b-4不再是“拦路虎”。在旧模式下,加密现货ETF必须同时完成19b-4和S-1的双重审批,缺一不可。以比特币和以太坊ETF为例,19b-4的审核周期长达240天,成为关键瓶颈。新规下,只要产品符合统一标准,交易所即可直接走S-1审批,省去了反复博弈的过程,上市周期显著缩短。二是审核重心转移,CFTC与DCM扮演更关键角色。期货合约的合格性审查逐渐由SEC转向DCM和CFTC。DCM上线新合约主要有自我认证和主动审批两种方式,前者要求现货市场具备价格透明度、充足流动性和可控的市场操纵风险;后者则需主动申请CFTC审批。这意味着,只要现货市场健康,DCM就能较大自主权推动期货上市。与此同时,SEC对S-1的审核则聚焦于信息披露充分性和产品结构合规性,更多是“形式审查”。总体来看,SEC正从逐案审批者转型为规则制定者,监管态度也从“是否允许”转向“如何规范”,加密现货ETF的推出将更高效、更标准化。

二、哪些加密货币将率先受益?已有期货合约的10大主流币或将加速上市

在现有的DCM中,Coinbase旗下的Coinbase Derivatives Exchange拥有最全面的加密期货产品线,涵盖14种加密货币。根据SoSoValue数据,目前有35只加密现货ETF排队审批,涵盖13个币种。除SUI、TRX和JitoSOL外,其余10个币种均已在Coinbase Derivatives交易所上线期货超6个月,完全符合新规要求。

这意味着:约30只涵盖LTC、SOL、XRP、DOGE、ADA、DOT、HBAR、AVAX、LINK、BCH等币种的现货ETF有望在未来几周或几个月内快速获批;市场正酝酿下一波ETF“井喷潮”。例如XLM和SHIB等币种虽已有期货,但至今无人提交现货ETF申请,极可能成为下一批管理人的重点目标。

三、降息周期遇上ETF井喷,投资者应关注哪些关键因素?

短期来看,通用标准的落地将显著加快加密ETF的推出节奏,降低发行门槛,吸引更多机构资金和合规产品入场。同时,美联储如期降息25个基点,点阵图释放年内再降两次的信号,降息周期正在开启,美元贬值预期开始发酵,全球资本正在寻找新的资产锚点。

宏观流动性与制度革新两股力量正面相撞:一边是美元体系释放出的庞大流动性,另一边是加密资产ETF潜在的产品井喷。二者交织,或将重塑资金配置逻辑,加速传统资本市场与加密资产的深度融合,甚至可能成为未来十年全球资产版图重绘的起点。

在这一背景下,投资者需要重点关注以下四方面:一是ETF发行节奏,符合通用规则的加密现货ETF在S-1最终获批前往往会多次更新招股说明书,这些更新往往意味着产品距离上市已进入“倒计时”。二是宏观环境,美联储的利率路径、点阵图预期以及美元指数走势将决定风险偏好的切换方向,是资产定价的核心线索。三是跨资产配置,在美元弱势周期,黄金、大宗商品与加密资产往往互为补充,通过分散敞口,投资者既能降低风险,也能捕捉多条收益曲线。四是资金流向,与价格波动相比,ETF的日度净流入更能反映市场情绪和趋势,往往具有更强的前瞻性,帮助投资者在行情反转前抢占先机。

总结来看,新规叠加降息周期,正为加密ETF打开制度与流动性的“双重闸门”。对投资者而言,这既是新的机遇窗口,也是一场资产配置逻辑的深度重塑。

最新快讯

2025年09月23日

10:13
鼓狮快讯最新市场分析:近期4小时K线图揭示价格走势呈现显著变化,较2025年9月22日12时已大幅攀升,较当日凌晨反涨,而较9月21日12时则有所回落。当前K线形态为大阳柱,最后一根K线为阳线,收盘价显著高于开盘价,显示出较强的上涨动能。 从成交量来看,最新交易量较前几小时明显减少,价格与交易量同步下降,市场整体呈现冷清态势,交易活跃度不足。这一现象反映出市...
10:13
亚洲股市周二延续强劲涨势,人工智能领域的乐观情绪成为主要推手,科技股表现尤为突出。备受瞩目的消息是,英伟达宣布将向OpenAI投资高达1000亿美元,这一重磅消息进一步点燃了市场对科技股的追捧热情。 在美联储降息预期持续升温的背景下,金价迎来历史性突破,每盎司价格一度攀升至3755.47美元,创下新的历史高点。市场分析认为,投资者对美联储进一步宽松货币政策的...
10:13
最新消息来自权威数据监测平台,黑客链上突然增发高达10亿枚UXLINK,这一异常行为迅速引发市场高度关注。数据显示,此次增发事件发生在昨日晚间,涉及多个不明来源地址,且交易金额巨大,远超常规流通范围。黑客链作为加密货币领域备受争议的板块,其链上活动一直备受监管机构与投资者密切关注。此次大规模增发不仅可能对UXLINK价格产生短期波动,更可能暴露出该链上存在的...
10:13
Mixin Network 云服务商数据库遭遇黑客攻击事件深度解析 2023年今日,加密货币行业再曝重大安全事件。知名云服务商Mixin Network数据库不幸遭到黑客入侵,导致其主网部分关键资产失窃,初步估算损失金额高达约2亿美元。此次攻击不仅对Mixin Network造成直接冲击,更引发市场对云服务商安全防护能力的广泛关注。 作为区块链生态的...
10:13
最新加密货币市场动态速递: 在9月23日的加密货币市场交易中,多个代币表现抢眼。日内涨幅居前的代币包括AVAX,当前报价33.047美元,涨幅高达3.41%;WLD以1.352美元的价格成交,涨幅达到3.28%;SNX现报0.624美元,同样录得2.61%的显著涨幅。此外,ILV和CFX也表现不俗,分别以13.18美元和0.145美元的价格,实现了1.68%...
10:12
鼓狮快讯最新市场分析报告: 近期4小时K线数据显示价格呈现显著上涨态势。相较于2025年9月22日12:00的收盘价,当前价格大幅攀升;而与9月22日4:00相比则有所回稳,但较9月21日8:00仍显疲软。整体走势呈现大阳柱形态,最后一根K线为阳线,收盘价显著高于开盘价。 当前市场成交量分析显示:近期交易量明显萎缩,较前几小时大幅减少,价格与成交量同步下滑,...
10:12
摩根大通首席执行官戴蒙近期发表重要观点,指出美联储在进一步降息方面可能面临诸多挑战。这一表态引发了市场的高度关注,也反映出当前经济环境下货币政策调整的复杂性。戴蒙认为,尽管当前通胀压力有所缓解,但全球经济复苏的不确定性依然存在,这使得美联储在制定未来货币政策时需要更加谨慎。他强调,任何进一步的降息决策都将基于对经济数据的全面评估,而非简单的周期性操作。这一观...
10:12
最新市场快讯:备受关注的加密货币交易员@machibigbrother,江湖人称“Machi大哥”,近期因在ETH(使用15倍杠杆)以及HYPE和PUMP(采用5倍杠杆)上建立的多头仓位出现巨额亏损,总损失已超过2000万美元。面对严峻的爆仓风险,Machi大哥已不得不采取紧急措施,被迫部分平仓以控制损失。这一事件再次凸显了高杠杆交易在加密市场中的巨大风险,...
09:53
最新消息显示,根据知名数据分析师 @marcov_91 的最新数据面板,由加密货币钱包巨头 Metamask 推出的稳定币 mUSD 总供应量已突破6,500万枚,这一数字持续增长反映出市场对该稳定币的强劲需求。值得注意的是,近90%的mUSD供应量集中在新兴的Linea网络,显示出该网络在稳定币生态中的领先地位和巨大潜力。 上周数据显示,mUSD的铸造量达...
09:49
WisdomTree CoinDesk 20 基金正式官宣在特拉华州完成注册,这一重要里程碑标志着该基金在合规化道路上迈出了坚实一步。作为加密货币领域的创新力量,WisdomTree CoinDesk 20 基金致力于为投资者提供多元化、高效率的数字资产配置方案。此次在特拉华州的成功注册,不仅彰显了基金在监管框架下的稳健运营能力,更为其后续业务拓展奠定了坚实...
09:48
Vision.io 域名交易与管理平台重要公告 尊敬的用户朋友们,我们在此怀着审慎与关切的心情向大家通告一项重要决定。经过周密的战略规划与审慎评估,Vision.io 域名交易与管理平台正式宣布将于2023年9月30日起,启动全球范围内的服务逐步停运计划。这一决策旨在顺应行业发展趋势,同时为用户提供更优质、更专业的服务体验。 作为业内领先的域名交易与管理系统...
09:48
UXLINK 官方最新动态:安全行动取得重大突破 鼓狮快讯重磅报道:UXLINK 今日发布官方声明,宣布在近期安全事件中取得关键进展。通过与多家主流加密货币交易所的紧密协作,UXLINK 成功冻结了被盗资产中的绝大部分,有效遏制了损失扩大。目前,该团队正与交易所及安全公司 PeckShield 继续深入合作,全面展开调查工作,力求追回所有被盗资金。 ...