整理 | Ivan,Aki 鼓狮快讯

区块链行业在香港举办的 Bitcoin Asia 2025 大会上的重要观点,由 CZ 分享了关于比特币过去十年演进的回顾、当前行业机构化浪潮的看法、美国监管变化的观察,以及对财库公司(DAT)、RWA 和 AI 等未来趋势的展望。核心内容涵盖了比特币从早期生态到机构化采用的演进路径、容量(Capacity)作为比特币扩容的核心限制、机构化与监管明晰化对行业的巨大利好、财库公司(DAT)浪潮带来的新资金机遇与潜在风险,以及 RWA 与 AI 作为加密行业未来重要驱动力的发展前景。

比特币十年回顾:从 BTC 行业到机构化采用

CZ 回顾道,2014 年初苹果应用商店下架了最后一个比特币钱包应用 blockchain.com(当时仍名为 blockchain.info),YouTube 上病毒式传播的视频标志着行业的一个重要转折点。他认为,从 2013 年他进入行业至今,我们已经取得了长足的进步。2013 年至 2017 年间,这个行业更多地被称为比特币行业,尚未普及“区块链”或“Web3”的概念。2017 年以太坊的兴起带来了 ERC20 代币和 ICO 浪潮,2021 年则迎来了 DeFi 之夏。如今,传统金融机构如比特币 ETF 等已积极参与其中,比特币正逐渐成为全球储备加密货币,甚至有望成为全球储备货币。CZ 表示,看到传统金融行业和各国都在采用比特币及其他加密货币,他们确实走了很长一段路。

尽管取得了显著进展,比特币仍存在一些局限性。由于区块大小和去中心化特性,以太坊成为计算区块链,其他区块链则分化为 meme 链或流动性提供链等。现在存在不同用途的区块链,众多创新正在发生。CZ 希望看到更多创新回归比特币,尽管并非所有尝试都成功,但比特币仍是市值最大、行业黄金标准的加密货币。他强调,现在正处于充满创新的阶段,期待更多创新被带回比特币。

技术瓶颈:扩容至数十亿用户的核心挑战

CZ 指出,比特币扩容的主要挑战在于容量,目前每秒仅处理七笔交易。虽然存在 Layer 2 等解决方案,但依赖第三方会增加中心化风险。他认为,与其依赖第三方基础设施,不如在比特币网络本身上实现更多中心化。容量是去中心化的限制之一,升级缓慢且痛苦。2017 年的区块大小战争导致多次分叉,给行业服务提供商带来了运营负担。CZ 希望比特币能持续快速发展,同时避免过多分叉,因为区块大小战争的伤痕至今仍影响着行业。

机构化浪潮:为何传统金融入场是巨大利好?

CZ 认为,传统金融的入场对 BTC 非常有利。尽管部分加密货币铁杆粉丝可能不希望国家和中心化参与者进入,但去中心化世界中,任何人——个人、团体、国家、公司——都应能参与,且参与越多越好。他们带来的资本、资金、认可、信誉和用例对行业至关重要。国家考虑国家加密货币储备时,也会推动监管明晰化,为行业参与者提供判断标准。CZ 认为,所有这些因素都是积极的,价格走势也反映了这一点。比特币接近历史最高点,其他加密货币如以太坊、BNB 也接近历史高点,这表明机构采用是件好事。

全球监管格局:美国引领下的全球化趋势

CZ 对美国迅速采纳大量加密创新感到惊讶,这得益于特朗普政府的迅速行动和行业的大力支持。他认为,美国正在引领开放性、前瞻性监管潮流,甚至可能允许美国公民在国际平台上交易,这是重磅消息。全球其他政府,如阿联酋、香港、日本等,也在积极拥抱加密货币。美国在全球市场上的影响力巨大,正推动世界各国监管者和领导人思考加密货币和区块链。CZ 希望世界成为一个自由的经济体,任何人都应能进行交易和投资,尽管存在针对受制裁国家的法律限制,但限制越少,世界经济越好。他倡导开放的经济体,区块链技术可以轻易实现这一点,只需监管许可和适应全球化世界的法规。

财库公司(DAT)的兴起:机遇、风险与双向融合

CZ 认为,财库公司(DATs)对加密货币和整个行业都是极好的。除了比特币,其他加密货币如 BNB、以太坊等也在模仿 MicroStrategy 模式,推出自己的财库公司。传统股票市场规模远大于加密市场,大部分资金由机构管理。财库公司为机构提供了更多选择,通过购买上市公司股票获得加密货币风险敞口,将股票市场带入加密领域,或将加密领域带到股票市场。资产代币化(RWA)也处于早期阶段,但正在逐步实现,将稳定币、国库券、商品、房地产等带入加密世界。AI 也将对加密行业产生巨大帮助,可编程货币的需求将创造海量交易。这些领域互相支持,财库公司市场火爆,筹集数亿美元资金进入加密领域。

CZ 也提醒风险,部分上市公司可能利用财库公司拉高股价,或缺乏良好管理,甚至进行额外投资。他强调,每个财库公司需独立评估,领域内会出现失败案例。市场有周期,牛市后会有熊市,多数财库公司需经历一个冬天才能降低平均持有成本。MicroStrategy 的经历表明,市场寒冬是不可避免的。更多资金流入通常会增加稳定性,但需关注代币实用价值和底层生态系统发展。较新项目风险高但回报可能更高,成熟项目更安全但改进速度可能较慢。资金流入可能带来短期波动,但长期来看绝对是好的,最终会趋于稳定。

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2025年09月15日

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