今日早盘，A股AI硬件板块迎来集体反弹。创业板指表现强劲，上涨3.88%，报收3430点。其中，光通信板块成为绝对主力，中际旭创上涨8.64%报981元，新易盛上涨9.73%，天孚通信涨幅接近11.22%。
美股市场昨晚表现活跃，为今日行情奠定了基调。纳指收涨2.1%，道指创历史收盘新高，标普500上涨1.48%。科技巨头方面，微软、谷歌涨近5%，Meta涨6%，英伟达涨约3%收于206.64美元。光通信龙头Coherent股价大涨8.65%，创下历史新高。
消息面上，英伟达宣布CPO（共封装光学）技术正式进入量产阶段。8月3日，英伟达资深副总裁吉尔·夏纳宣布，公司已与供应链合作的Spectrum-X CPO交换机开始向合作伙伴出货。这标志着CPO技术从实验室走向了规模化部署。这一消息的含金量在于，它将光模块行业的叙事逻辑从“炒作预期”拉回到了“看放量”的现实层面。此前CPO多被视为远期故事，而如今行业龙头亲手敲定了量产的时间表。
夏纳还指明了未来的技术方向。他指出，光通讯领域最大的商机在于Scale-up（垂直扩充），其所需带宽是Scale-out（水平扩充）的十倍。在Rubin Ultra架构中，英伟达计划减少在存储上的投入，转而将节省的成本用于switch tray和scale-up互联。为了确保产能，英伟达此前已投入重金：向Lumentum和Coherent各投资20亿美元，向Marvell投资20亿美元。TrendForce预测，CPO/NPO市场规模将在2030年突破390亿美元。
同一时段，A股其他指数表现分化，上证指数微跌0.14%，银行、电力等红利权重板块资金净流出超百亿。港股市场同样呈现分化态势，恒指下跌0.52%，腾讯、美团、小米等互联网权重股走弱，但半导体板块逆势走强，中芯国际上涨1.93%，华虹宏力上涨3.79%。
尽管纳指大涨，且微软、谷歌、Meta等云巨头及AI硬件股表现亮眼，但SK海力士却微跌0.7%，未跟随上涨。原因在于通用DRAM和NAND Flash正面临中国存储厂商的冲击，而高门槛的HBM（高带宽内存）市场仍由美光、三星、SK海力士三家寡头垄断。因此，资金在AI产业链内部进行了重新配置，暂时选择拥抱光互联板块，暂时远离存储板块。
回溯7月，那是光模块板块本轮行情中最惨烈的一次出清。中际旭创从高点1416.88元一度回撤44%，新易盛回撤约44%，天孚通信最大回撤超58%。7月28日单日，三大龙头分别下跌15.69%、17.13%和13.21%，双创指数当月跌幅超20%。彼时，港股IPO定价重构、拥挤交易踩踏以及韩国去杠杆冲击等多重利空集中兑现。
站在当前深调后的位置，CPO量产的消息显得尤为关键。机构普遍认为，本轮调整是拥挤交易的修正，调整已基本结束，8月修复行情可期。高盛7月17日将中际旭创的目标价从1187元上调至2581元，摩根士丹利也同步上调了盈利预测。今日的大涨，更像是在7月深调后的第一波修复尝试。尽管中际旭创今日报981元，较6月高点仍低约31%，反弹的成色仍需放量确认。未来值得重点关注的节点包括：CPO交换机下半年的导入节奏、1.6T光模块的放量兑现，以及海外云厂商二季报对资本开支回报率的验证。