**鼓狮财经7月15日讯**，根据美国银行（BofA）发布的最新月度基金经理调查，“人工智能（AI）泡沫”已成为投资者最大的尾部风险，占比高达45%，大幅超过“第二波通胀”（26%），较上月的28%显著上升。
尽管担忧加剧，但投资者的实际仓位与风险认知存在明显落差。调查显示，48%的受访者认为AI股票尚未处于泡沫中，仅43%持相反观点。对于2026年是否会削减AI超大规模资本开支，61%的受访者持乐观态度，预计不会削减。值得注意的是，尽管多数人尚未做空AI相关资产，但对由此引发的系统性信用风险担忧显著升温（48%），其次是私募信贷风险（34%）。
市场情绪的另一面体现在交易拥挤度上。82%的受访者认为“做多全球半导体”是当前最拥挤的交易，创下历史新高。相比之下，其他热门交易热度明显消退：“做多七巨头”占比跌至7%，远低于5月份的10%以上；做多美元（4%）、做空欧洲股票（3%）及做多原油（2%）的持仓比例均较低。
利率预期方面，投资者普遍押注美联储将在美国中期选举前维持利率不变。调查显示，83%的受访者预计美联储不会在11月前加息，仅有14%认为会加息。这一预期源于通胀预期的“180度大逆转”，降至2025年1月以来最低水平：净4%的受访者预计未来12个月全球CPI将下降，而上月这一比例仍为净45%预计上升。
推动通胀预期下行的主要动力来自油价预测的大幅下调。受访者对2026年底油价的加权平均预测从6月的86美元/桶骤降至71美元/桶，降幅达17%，且仅有2%的人预计油价会突破90美元/桶。展望大选之后，投资者对美联储政策的预期相对平稳：仅36%的人预期未来一年至少加息一次，29%的人预计利率保持不变。美银指出，这凸显了市场共识：在政治日程成为焦点之前，央行将优先关注通胀和劳动力市场状况，而非实施额外加息。