一些关于链上金融未来的思考 写在 2025 年 10 月 11 日市场剧烈波动之后  作者:BitMart Founder Sheldon Xia

开篇:让我们从一个简单的问题开始 2025 年 10 月 11 日,加密市场经历了有史以来最大规模的爆仓事件。如果你正在关注这个领域,或许会问:这样的波动是否意味着区块链的实验失败了?答案肯定是否定的。但我想请你换一个角度思考:在这场极端压力测试中,哪些系统崩溃了?哪些系统活了下来?哪些系统受到了质疑?更重要的是,哪些系统会变得更强壮?

让我先介绍一下我的背景。我是 BitMart 的创始人,从 2013 年进入区块链行业。过去接近 13 年里,我们的平台处理了数万亿美元的交易,服务超过 1200 万用户。我也见证了这个行业从投机狂热到基础设施建设的完整转变。今天,我想和你分享一个核心观点:LayerFi 不是权宜之计,而是链上金融走向成熟的必然选择。

要理解这个观点,我们需要先理解一个更基本的问题:金融系统究竟在解决什么?

一、金融的本质是效率与信任的平衡游戏

让我们先建立一个思考框架。想象你要把钱借给一个陌生人,你面临两个核心问题:第一,你如何相信他会还钱?第二,这个借贷过程能否足够快速和便宜,让双方都觉得值得?这就是金融系统三百年来一直在解决的两大命题:信任和效率。

回顾:金融系统如何建立信任

让我们快速回顾一下历史。1717 年,英国确立金本位制,用黄金这种稀缺的物理资产来担保货币价值。这是人类第一次用 ” 看得见摸得着 ” 的东西来解决信任问题。你可以把它想象成:我给你一张纸币,但这张纸币背后有真实的黄金作为支撑,你随时可以去兑换。

到了 1944 年,布雷顿森林体系建立,信任机制变得更复杂了。美元与黄金挂钩,其他国家货币与美元挂钩。这就像搭建了一个信任金字塔:黄金在最底层,美元在中间,其他货币在顶端。但这个体系在 1971 年崩塌,尼克松宣布美元不再与黄金挂钩。从此,信任开始从 ” 物理资产 ” 转向 ” 制度承诺 ” 和 ” 市场机制 “。

与此同时,效率的提升也在进行。20 世纪 60 年代,电脑化清算系统出现,金融交易从人工撮合变成电子化处理。想想看,以前要完成一笔交易,交易员需要在交易所大厅里手舞足蹈地喊价;现在只需要点击鼠标。这是技术如何提升效率的经典案例。

这里有个重要的认知:每一次金融体系的重大变革,本质上都是在重新平衡效率与信任的关系。

传统金融的困境:信任成本侵蚀效率,摩擦系数持续上升

现在让我们看看当前的传统金融系统。它的核心逻辑是:通过中介机构来建立信任。银行、交易所、清算所、托管机构,这些中介就像一个个 ” 信任节点 “,为交易双方提供担保。

这个系统在工业化时代运行得很好。但在数字化、全球化的今天,问题开始显现。让我给你举个具体例子:

假设你在中国,想给美国的朋友转账 1 万美元。这笔钱需要经过你的开户行、代理行、收款行等多层机构。每一层都要收费,每一层都要进行合规审查。整个流程可能需要 1 到 3 个工作日,手续费可能高达数十数百美元。更重要的是,你无法实时看到你的钱在哪里,你只能 ” 相信 ” 这些中介机构会妥善处理。

全球金融机构每年在合规方面的支出达到数千亿美元,占大型机构运营成本的约 15%。这是什么概念?这意味着你每次使用金融服务,都有相当一部分成本用在了 ” 证明这个系统是可信的 ” 上面,这就是它们的摩擦系数。

思考一下:如果有一种技术可以降低信任成本,同时保持甚至提升效率,会发生什么?

区块链的突破:用算法替代中介

这就是区块链技术的意义所在。2008 年,中本聪发表了比特币白皮书,提出了一个革命性的想法:我们可以用 ” 分布式账本 + 工作量证明 ” 来建立信任,而不需要依赖中介机构。

让我用一个类比来解释这个概念。传统金融就像一个中心化的图书馆,所有的账本都由图书管理员保管,你要相信管理员不会篡改记录。而区块链就像把这个账本复制了成千上万份,分发给所有人。每当有新的交易,所有人的账本都会同步更新。如果有人想篡改记录,他需要同时修改成千上万份账本,这在技术上几乎不可能。

2013-2015 年,以太坊的出现进一步推动了这场革命。Vitalik Buterin 引入了 ” 智能合约 ” 的概念。这意味着金融规则可以写成代码,自动执行。还是用刚才的例子:你想给美国朋友转账,智能合约可以自动检查你的余额、执行转账、更新双方账户,整个过程不需要任何中介,几分钟就能完成,手续费可能只要几美元。

到 2025 年 10 月,DeFi(去中心化金融)的总锁仓量已经达到 1600 亿美元,去中心化交易所的单日交易量峰值达到 800 亿美元。这些数字证明:用算法替代中介,不仅仅是一个理论,而是正在大规模实践的现实。

但是,纯粹的去中心化遇到了新问题

这里我需要帮你理解一个关键的转折点。虽然 DeFi 在技术上实现了去信任化,但它暴露出一个新的矛盾:体验与信任似乎无法兼得。

比如:纯粹的 DeFi 要求用户自己使用类似 MetaMask 的自托管钱包,管理私钥和助记词。这就像给你一把保险箱的钥匙,但告诉你:如果你弄丢了这把钥匙,或者写错了密码,你的所有资产都会永远丢失,没有任何人可以帮你找回来。这对技术小白来说,门槛太高了。

另一方面,纯粹的中心化交易所虽然使用方便,但你需要完全信任这个平台不会挪用你的资产。历史上已经发生过多次中心化交易所倒闭或跑路的事件,用户损失惨重。

这就引出了我们今天的主角:LayerFi。它试图回答一个问题:我们能否在保持去中心化信任的同时,提供中心化的用户体验?

二、理解 LayerFi 的创新架构

现在让我们深入理解 LayerFi 到底是什么。很多人简单地认为 LayerFi 就是 CeFi(中心化金融)和 DeFi(去中心化金融)的混合体,是一种妥协方案。但这种理解比较肤浅。

LayerFi 的核心设计哲学:分层架构

让我先用一个你很熟悉的类比来打开思路。想象你正在使用一个电商平台,比如亚马逊。你看到的前端界面是精心设计的——简洁易用,你可以轻松浏览商品、下单、支付。但在后端,有极其复杂的库存管理系统、物流调度系统、支付清算系统在运行。这些系统你不需要看见,也不需要理解它们的细节。

LayerFi 采用的正是这种思路:用户可见的前端追求极致体验,用户不可见的后端锚定去中心化信任。但这不是简单的 ” 前后端分离 “,而是更深层次的架构创新。

让我再用另一个类比来帮你理解这种创新的本质。想象一座现代化的摩天大楼。地基深埋地下,承载着整栋建筑的重量,必须极其坚固,可能需要几年才能建好,但一旦建成就牢不可破。主体结构则需要足够强大来支撑各种功能,但不需要像地基那样过度设计。而顶层的观景餐厅,则是优雅精致的,提供极致的用户体验。

没有人会质疑为什么地基和餐厅使用不同的材料和设计——因为它们要解决的问题根本不同。LayerFi 正是将这种工程智慧应用到金融架构中。

LayerFi 的三层架构详解

现在让我具体拆解这个架构。LayerFi 将整个金融系统分成三个层次,每一层都有明确的职责和最适合的技术方案。

第一层:结算层(Settlement Layer)——信任的基石

这是整个系统的地基,负责最终的资产结算和安全保障。在这一层,我们追求的核心目标是去中心化和绝对安全,而不是速度。就像银行的金库,我们宁愿它慢一点、复杂一点,但必须绝对安全。

在技术实现上,这一层通常是以太坊主网或其他成熟的 Layer 1 区块链。所有关键的资产托管、所有权验证都在这一层完成。你的资产通过智能合约锁定在这里,这些合约是完全透明的、可验证的、不可篡改的。平台没有权限触碰这些资产,只有你通过密码学签名才能转移它们。

这一层的设计哲学是:慢一点没关系,贵一点也可以接受,但必须牢不可破。就像你不会因为银行金库的门太厚、开启太慢而抱怨——因为这正是安全的保证。

第二层:执行层(Execution Layer)——效率的引擎

这是系统的中间层,负责处理大量的日常交易和计算。在这一层,我们追求的是高性能和低成本。这就像建筑的主体结构,需要足够强大来支撑各种功能,但不需要像地基那样过度设计。

技术上,这一层通常采用 Layer 2 扩容方案,比如 Optimistic Rollup 或 ZK-Rollup。这些技术的核心思想是:把大量交易在链下高效处理,然后只把最终结果打包提交到结算层。就像一家公司的各个部门每天处理大量业务,但只需要定期向总部报告汇总结果。

让我给你举个具体例子。假设你在 LayerFi 平台上进行高频交易,每秒可能有几十笔交易。如果每笔交易都要在以太坊主网上确认,你会因为高昂的 Gas 费(可能每笔几十美元)和缓慢的确认速度(可能需要几分钟)而崩溃。但通过执行层,这些交易在 Layer 2 上瞬间完成,费用只要几美分,速度达到毫秒级。然后系统会定期将批量交易的结果打包提交到结算层,确保最终的安全性。

这种设计让你既获得了速度和成本优势,又保持了最终的去中心化安全保障。这不是妥协,而是在不同层面实现各自的最优解。

第三层:应用层(Application Layer)——体验的界面

这是用户直接接触的层面,负责提供友好的交互界面和丰富的功能。在这一层,我们追求的是极致的用户体验。这就像摩天大楼顶层的餐厅,必须优雅、舒适、易于使用。

在这一层,平台可以采用中心化的方式来优化体验,因为这一层不涉及资产控制权。

你可以用手机号或邮箱注册,而不需要理解什么是私钥。你可以通过客服获得实时帮助,就像使用传统的金融 APP 一样。系统会自动处理复杂的技术细节:Gas 费的计算和垫付、地址格式的验证、交易路径的优化、实时的行情分析和风险提示。这一切都是为了让你的体验尽可能流畅。

但这里有个至关重要的设计原则:虽然这一层是中心化的,但它没有权限触碰你的资产。就像餐厅的服务员可以为你点餐、倒水、介绍菜品,但他们无法从你的钱包里拿钱。你的资产始终锁定在第一层的智能合约中,只有你自己通过密码学签名才能转移。

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