BitMine Immersion Technologies (NASDAQ: BMNR) 近期的股价表现堪称惊艳,自 2025 年 6 月完成从比特币挖矿到以太坊资金管理的战略转型后,其股价累计涨幅已突破 600%,一跃成为全球以太坊 (ETH) 企业持有量最大的机构。这一惊人的增长不仅吸引了市场的高度关注,更赢得了包括 Ark Invest、Founders Fund、Tom Lee 和 Bill Miller III 在内的顶级投资机构的青睐,纷纷将资金注入这家转型中的加密货币巨头。
然而,在一片繁荣的背后,BitMine Immersion Technologies 也面临着严峻的挑战。Kerrisdale Capital 近期发布了一份颇具分量的做空报告,直指该公司在扩张过程中存在的潜在风险。报告指出,过去三个月内高达 100 亿美元的股份稀释操作,显著减缓了每股 ETH 的增长速度,进一步削弱了其盈利能力。更令人担忧的是,在最近 3.65 亿美元的融资中,包含了大量折价认股权证,这可能在未来为投资者带来不可预知的损失。
尽管得到了机构投资者的背书,BitMine Immersion Technologies 仍需应对日益激烈的市场竞争。随着加密货币资金管理领域的热度持续升温,越来越多的竞争对手涌现,该公司在资产净值溢价方面面临的压力不容小觑。如何在保持高速增长的同时,有效控制风险,成为其未来发展的关键所在。