Mechanism Capital 联创 Andrew Kang 近期发表的一篇重磅文章,直指 BitMine 主席 Tom Lee 关于以太坊的五大核心论点存在严重认知偏差。Lee 提出的包括稳定币与 RWA 应用推广、数字石油类比、机构 ETH 购买行为对网络安全的影响、ETH 与金融基础设施公司价值的等同性,以及技术分析等观点,均遭到了 Kang 的系统性反驳。
Andrew Kang 在文中明确指出,尽管稳定币和代币化资产市场交易量呈现爆发式增长,但以太坊的手续费收入并未同步提升,反而有大量增量资金正加速流向 Solana、Arbitrum 等新兴公链。这一数据反差直接证伪了 Lee 关于以太坊市场主导地位的论断。
针对备受争议的”数字石油”类比,Kang 指出这一比喻不仅缺乏实际支撑,反而可能误导投资者对以太坊生态价值的判断。更关键的是,Kang 揭示机构投资者并未如 Lee 所言实际增持 ETH,相反呈现出观望态势,这与市场对 ETH 作为网络安全守护者的预期形成鲜明对比。
技术分析层面,Kang 通过详实数据表明,ETH 价格长期运行在狭窄区间内震荡,整体趋势呈现弱势特征,完全不符合 Lee 所描绘的上升趋势。这一系列质疑不仅揭示了 Lee 论证体系的内在矛盾,也为市场重新评估以太坊真实价值提供了重要参考。Mechanism Capital 的这一深度分析,无疑为当前以太坊市场注入了新的讨论视角。