Smart Money 与加密领域知名意见领袖 0xsun.sol（@0xSunNFT）于 9 月 24 日联合发布市场观察报告，指出加密市场周期性波动背后蕴含的深刻规律。报告指出，当前市场正经历从投机性 Meme 币向价值型 VC 币的阶段性转变，这一转变深刻反映了投资者风险偏好的动态调整。
回顾 2023 年，VC 币因前期估值泡沫破裂及代币持续解锁引发的抛压，一度沦为市场公敌。与此同时，Meme 币凭借全流通特性与低位上车红利，迅速崛起成为市场宠儿。然而随着 Meme 币叙事同质化加剧、流动性持续收缩，其增长天花板逐渐显现。市场开始重新聚焦于具备三大核心要素的 VC 项目：一是拥有突破性应用场景，二是实现可量化的营收增长，三是具备高控盘率、低流通量及雄厚背景支持的优质资产。
对于广大散户投资者而言，财富效应始终是关注焦点。当前市场普遍认为，只要项目方能够持续释放自洽性利好消息，并辅以精准的拉盘操作，即便项目基本面存在争议，仍有望获得市场认可。这一现象揭示了加密市场投资逻辑的微妙变化——从单纯追逐叙事炒作转向价值投资逻辑的回归。
值得注意的是，这一轮市场风向转变背后，暗藏着投资者对风险收益比的重新校准。当 Meme 币的投机红利逐渐消退，投资者开始更加理性地评估项目的长期价值。未来市场或将呈现更加多元的投资格局，兼具技术壁垒与商业价值的 VC 项目将成为新的价值洼地。