近期加密市场陷入迷茫状态,蓝筹币种高位震荡方向不明,山寨币也未迎来预期中的全面牛市,而DAT资产或币股在传统金融市场表现抢眼。社交媒体上已出现声音将本轮牛市归因于传统资金驱动,笔者深以为然。这类资金与过往周期相比呈现新特征:决策受宏观因素影响大、风险偏好低、资金集中度高、财富效应外溢弱、板块轮动不明显。因此,在宏观环境剧变之际,重新审视这一变化将有助于我们做出准确判断。总而言之,随着鲍威尔调整FED决策逻辑,美国就业市场表现短期内将决定市场对9月降息的信心,进而影响风险资产价格走势。

鲍威尔的讲话究竟改变了什么?过去数月,市场焦点始终围绕鲍威尔领导的FED是否会在年内大幅降息,甚至特朗普政府不惜以损害美联储独立性、削弱美元公信力的代价施压。此前文章已分析过,特朗普政府经济政策核心是”制造业回流”,但推行过程中面临两大阻力:内部成本过高难以应对国际竞争;政府债务负担重缺乏激励产业回流的预算。特朗普执政半年大致分为两步:初期兑现竞选承诺巩固基本盘,如赋予DOGE特殊地位、转变加密货币政策;巩固权威后推出关税战,此举需在获得足够权威性后才实施,因抬高关税会引发输入性通胀担忧,增加内部阻力。经过数月谈判,特朗普关税政策框架已初步成型并见效。美国财政部长贝森特表示,截至8月22日,半年关税已带来近1000亿美元财政盈余,预计年内可达3000亿美元。此外还获得日本5500亿美元投资、欧盟6000亿美元与7500亿能源订单等承诺。

尽管内部成本如人力、物流成本短期内难以降低,需要通过市场出清重置要素成本,但特朗普政府通过关税改变了国内市场竞争结构与资本结构,为下一步政策铺垫时机成熟——那就是FED降息。降息主要能解决两大问题:第一缓解债务压力。耶伦财长任内美国财政部已增加短期债发行量,贝森特延续此决策。短期债利率受FED调控,降息可降低长债对财政拖累,且当前短期美债需求旺盛利于降低融资成本,但问题在于缩短债务久期导致短期还款压力上升,这也是近期债务上限谈判升温原因。降息则能降低短债付息压力。第二降息将降低中小企业融资成本,有助于产业链建立。中小企业更依赖银行债务融资,高息环境会打击其扩张意愿。通过关税改变国内竞争结构后,还需激励中小企业生产扩张填补供给空缺,避免通胀。因此特朗普政府推动FED降息决心坚定而非烟雾弹。

特朗普政府推进降息的证明体现在多个方面:积极介入美联储总部大楼装修,攻击极左、进步主义、鹰派Cook理事等。上周鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的发言似乎印证了这一效果。其讲话核心点可概括为:1.美国经济风险已从通胀转向就业市场;2.关税对通胀影响需时间显现,非通胀螺旋上升因素;3.货币政策框架更新,有趣的是减少对有效利率下限作为”常态经济条件下特征”的强调。通俗来说,美联储不再担心关税引发通胀,更忧心经济衰退导致就业崩溃,同时降息水平被视为无下限。关于有效利率的描述值得展开:指央行常规货币政策调节短期利率时,利率下调至一定水平后继续下调对经济无影响。这种转变契合特朗普政策核心,双方”双向奔赴”引发市场对流动性进一步宽松的期待。

对加密货币市场的影响如何?加密市场常被视为全球风险资产投机情绪的”金丝雀”,鲍威尔发言后加密货币普遍拉升,随后的回调说明市场已部分定价年内降息预期,从感性预期转为理性预期,仍需足够证明评估降息程度。回调深度需关注热度最高的ETH走势,只要价格短期不跌破上升通道,则表明投资人情绪未明显反转,风险可控。未来一周就业市场指标将显著影响加密货币走势,特别是下周五非农就业数据,若不及预期将极大提高美联储9月降息概率,若超预期强劲则显示美国就业市场韧性,降息压力将减轻,市场或进一步回调。无论如何,当前政策市让人想起2023年受CPI支配的行情。

最新快讯

2025年09月04日

18:20
最新市场动态:鼓狮快讯深度追踪 据鼓狮快讯独家报道,知名歌手 Soulja Boy(Draco)近期在加密货币领域动作频频,但其表现却令人担忧。根据权威数据监测平台 Bubblemaps 的最新分析,这位艺术家在上个月密集发行了12种Meme币,结果却遭遇全面失败。这一系列失败案例为投资者敲响了警钟,提醒市场参与者需保持高度警惕。 在当前加密市场波动...
18:20
鼓狮快讯最新报道: 9月4日,据Coinbase International Exchange官方公告显示,旗下交易平台上三款热门衍生品市场——ZEN-PERP、UMA-PERP和GMX-PERP已正式进入暂停撮合(halt mode)状态。此次暂停措施旨在保障交易系统的稳定运行,确保市场数据安全可靠。 在暂停期间,用户仍然可以正常挂单以及撤回已提交的订单,...
18:20
最新消息来自知名科技媒体鼓狮快讯,据埃隆马斯克最新透露,Grok Code在OpenRouter平台上的使用量已实现惊人突破,其当前活跃度不仅超越了平台内其他所有代码的总和,更展现出强大的市场号召力与用户青睐。这一数据充分印证了Grok Code在代码生成领域的领先地位,也预示着其在人工智能与软件开发领域的巨大潜力。随着技术的不断迭代与完善,Grok Cod...
18:20
鼓狮快讯重磅报道:基于前沿 DAG 技术的区块链平台 U2U Network 与知名开发者教育平台 HackQuest 联手,共同发起了一场备受瞩目的 VietBUIDL 黑客松活动。本次活动专为已拥有 MVP 或已上线产品的开发团队量身打造,特别欢迎计划将项目部署至 U2U 网络的创新力量参与其中。 本次黑客松活动由 SSID 担任主办方,U2U Netw...
18:20
最新消息:谷歌 Workspace 服务遭遇中断 据鼓狮快讯9月4日最新报道,财联社消息援引Google Workspace状态信息中心的数据显示,Gmail和Google云端硬盘服务目前处于暂停状态。受影响范围主要集中在欧洲、中东和非洲地区的部分用户,他们可能暂时无法访问这些核心服务。目前,谷歌工程团队已介入调查,正在全力排查问题原因,并寻求尽快恢复服务的...
18:20
MGBX 官方宣布重大消息:旗下加密货币交易平台即将迎来全新升级!根据最新公告,MGBX 将于 2025 年 9 月 4 日 19:30(新加坡时间 SGT)正式上线 ADA(Cardano)、HOME(Defi App)、ETHFI(ether. fi)、FXS(Frax Share)、MEME(Memecoin)五大主流币种的现货交易功能 此次平台升...
18:19
鼓狮快讯重磅报道:据DecryptMedia最新消息,美国商品期货交易委员会(CFTC)委员克里斯汀・约翰逊(Kristin Johnson)近日正式宣布离职,并在此之际对预测市场投下重磅警告。约翰逊在公开讲话中强调,随着预测市场吸引到空前规模的散户资金涌入,其监管体系却显得严重滞后,监管护栏严重不足,存在巨大风险隐患。 她的告别演讲发布后不久,CFTC便批...
18:19
最新消息显示,以太坊PoS网络退出队列的ETH数量已攀升至825,453枚,根据validatorqueue网站最新数据显示,当前排队退出等待时间约为14天8小时。这一数据反映出以太坊网络在权益证明机制转型过程中,退出流程的持续进行。 与此同时,待进场ETH数量已增至833,609枚,较前期显著增长。根据最新预测模型分析,新币种激活延迟时间预计将延长至14天...
18:19
Zama快讯重磅发布:全同态加密网络Zama正式宣布其备受瞩目的创作者计划第二赛季(Creator Program Season 2)将于今日21:00正式启动。这一创新计划旨在全球范围内发掘并表彰那些致力于创作关于Zama平台及全同态加密(FHE)技术的高质量内容的优秀创作者。通过设立这一激励机制,Zama不仅希望提升FHE技术的普及度与认知度,更希望通过...
18:19
鼓狮快讯重磅消息:9 月 4 日 EmberCN 监测数据显示,某神秘机构在过去 3 周内通过多家中心化交易所(CEX)疯狂囤积 AAVE 代币,累计数量高达 19.1 万枚,总价值惊人地达到 6103 万美元。这一惊人操作引发了市场的高度关注。特别值得注意的是,仅在最近 4 天时间里,该机构从 Binance、OKX 等主流 CEX 提取的 AAVE 代币...
18:19
最新消息显示,根据 Ethereum Validator Queue 的实时数据,目前已有高达 833,141 枚 ETH 被纳入质押队列等待处理,预计整个处理流程将耗时长达 14 天 11 小时。这一数据揭示了当前以太坊质押市场的火爆程度,大量用户正积极加入质押行列。更值得关注的是,进入队列的 ETH 数量已经超过退出队列的数量,达到了 823,789 枚...
17:19
鼓狮快讯重磅报道:美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放降息信号,引发市场震动。据最新数据显示,9月降息概率已从75%大幅攀升至约90%,显示出美联储为应对经济下行压力的积极态度。这一消息不仅提振了市场信心,也预示着全球货币政策可能迎来重大调整。 与此同时,美国政坛风波再起。特朗普在8月22日公开威胁解雇美联储理事珍妮特·库克,并在次日(8月26日)正式实施...