周五，美国公布了9月非农就业报告，显示劳动力市场降温程度超出市场预期。根据美国劳工统计局数据，9月新增非农就业人数仅为2.9万人，远低于预期的9万人，较前值16.2万人大幅下滑。失业率攀升至4.2%，高于预期的4.1%。值得注意的是，此前数据被大幅下修：7月新增就业从2.1万人修正为减少1万人，8月从16.2万人修正至13.3万人。修正后，7月和8月新增就业合计较初值减少了6万人。经济学家分析认为，季节性调整模型的波动是导致数据变化的原因之一，特别是当劳动节假期落在月中或月底时，就业增长往往受限。目前虽未出现大规模裁员，但专家预计美伊冲突带来的经济阻力可能在年底至2027年间扰乱就业市场。
数据公布后，市场对美联储10月加息的预期迅速降温。Spartan Capital Securities首席市场经济学家Peter Cardillo认为，尽管就业增长不及预期，但市场仍处于增长状态且工资未引发通胀压力，结合此前PCE物价指数表现，10月按兵不动可能性较大。PenderFund Capital Management首席投资官Greg Taylor则更为直接地表示，该报告基本排除了10月加息的可能。高盛资产管理公司多部门固定收益投资主管Lindsay Rosner同样认为10月加息概率不大，但将12月加息作为基准预期，同时提醒需警惕市场压力及能源价格上涨的影响。道明证券也将加息预期从10月和次年1月推迟至12月和3月。
美联储内部的态度显得十分谨慎。芝加哥联储主席古尔斯比表示，加息或维持现状均有充足空间。他认为劳动力市场保持稳定，更应关注通胀是否回归2%目标，且不会仅因单月数据波动就做出剧烈反应。克利夫兰联储行长哈马克也指出，在10月会议前仍有足够时间评估数据。美联储副主席杰斐逊强调，通胀已高企过久且存持续风险，需更多时间判断是否进一步加息。他指出能源、AI投资和关税等多重因素正在影响经济，政策调整需审慎评估风险平衡。
明尼阿波利斯联储主席卡什卡利立场偏鹰，预计仍需进一步加息，但对10月是否行动态度模糊。他认为当前经济表现良好，货币政策可能并不具有过度限制性。相比之下，美联储监管事务副主席鲍曼的表态更为鸽派。她表示“目前没有采取进一步行动的紧迫性，今年无需再调整利率”，并呼吁官员们应花时间了解经济趋势及9月加息的影响，因为“通胀仍高于目标，我们需要更好地了解趋势”。
随着各方表态，市场定价也发生了相应变化。CME数据显示，美联储在10月维持利率不变的概率升至77.9%，加息25个基点的概率降至22.1%。至12月，维持不变的概率为14.8%，加息25个基点的概率为67.3%，加息50个基点的概率为17.9%。简而言之，市场依然押注年底前至少加息一次，但10月采取行动的紧迫性已被大幅削弱。